BDI狂飆:航運(yùn)的虛假“拐點(diǎn)”
2013-09-13 08:32:58 來源:國際金融報(bào) 編輯:國際船舶網(wǎng) 我有話要說
三大礦商是背后推手
但BDI瘋狂上漲已超出市場(chǎng)預(yù)期,多數(shù)人士對(duì)航運(yùn)指數(shù)上漲的持續(xù)性存疑。
“金九銀十”是國內(nèi)鋼材市場(chǎng)的傳統(tǒng)補(bǔ)貨時(shí)間,每年這個(gè)時(shí)候國際運(yùn)價(jià)都會(huì)在中國需求支撐下出現(xiàn)一定程度的上漲,雖然今年上漲的時(shí)機(jī)較早、形勢(shì)較為迅猛,但不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這也只是階段性的上漲,難言趨勢(shì)性反轉(zhuǎn),對(duì)于BDI指數(shù)的支撐有限。
韓軼超指出,綜合上游鋼鐵的量價(jià)指標(biāo)來看,短期數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)量價(jià)齊升的牛市跡象,具有先導(dǎo)意義的螺紋鋼期貨價(jià)格9月12日最新價(jià)格為每噸3713元,較8月上旬的近期高點(diǎn)每噸3838元小幅回落約3%。此外,9月航運(yùn)市場(chǎng)將會(huì)迎來今年最高的海岬型船交付高峰(31艘),因此韓軼超認(rèn)為本輪上漲行情的終結(jié)點(diǎn)很難跨越9月。
張永峰也向《國際金融報(bào)》記者表示:“從國際航運(yùn)市場(chǎng)來看,無論是供應(yīng)端還是需求端都還沒有根本性的利好。近期中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好,鐵礦石需求回暖,但本身中國鐵礦石需求就有剛性,再加上中國經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整期,增速放緩,單單中國需求不足以支撐國際運(yùn)價(jià)指數(shù)持續(xù)快速上漲。”
而在張永峰看來,近期航運(yùn)指數(shù)的加速飆升,國際三大礦商是背后推手,不排除這些礦商人為促進(jìn)鐵礦石貿(mào)易。“我國鐵礦石價(jià)格都是根據(jù)到岸價(jià)格來定,運(yùn)費(fèi)是礦石價(jià)格中重要的組成。”張永峰指出。
9月第一周國際礦商拿船的積極性繼續(xù)上升,國際三大礦商在海岬型船即期市場(chǎng)成交量已經(jīng)占到整個(gè)市場(chǎng)的37%,這一數(shù)值創(chuàng)下了今年2月以來的新高。 其中海岬型船C3航線(巴西圖巴朗至中國青島)以及C5航線(西澳大利亞至中國青島),鐵礦石的運(yùn)費(fèi)水平自8月12日起分別上漲31%和35%,同樣創(chuàng)下了2012年初以來新高。
另一巧合是,澳大利亞礦業(yè)巨頭力拓的皮爾巴拉鐵礦石產(chǎn)能擴(kuò)建計(jì)劃于第三季度末完成,不少市場(chǎng)人士判斷9月以來力拓的積極拿船行為與擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃吻合。
炒高運(yùn)價(jià)還能從遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議(FFA)的持倉、成交量尋到蛛絲馬跡,海通證券分析師黃金香在一份研究報(bào)告中指出,2013年1月2日至9月6日,海岬型船F(xiàn)FA平均周交易量為9484手,但9月2日至6日單周海岬型船F(xiàn)FA交易量達(dá)27598手巨量,比之前的平均量增191%,比前一周的11512手增139.73%(含OTC),而9月2日至6日FFA持倉量由前一周的132917手下降到128559手,減少3.29%。黃金香認(rèn)為,這從側(cè)面說明了前期做多FFA資金在這輪BDI爆漲過程中已經(jīng)逐步獲利平倉。
黃金香判斷,短期BDI強(qiáng)勢(shì)仍可能持續(xù),但從中長期散貨供需面看,2014年開始需求增速將首次超越供給增速,供需面的緩解將使得BDI的走勢(shì)總體向上,但由于原有過剩運(yùn)力仍在1億噸左右(約占現(xiàn)有運(yùn)力15%)的比重,產(chǎn)能壓力將使得全年BDI仍處于行業(yè)平均盈虧平衡位置2000點(diǎn)之下。
從FFA運(yùn)價(jià)來看,2013年第四季度的海岬型FFA在24700美元/天左右水平,反映了市場(chǎng)對(duì)第四季度運(yùn)價(jià)相對(duì)樂觀的情緒。但2014年第一季度的FFA運(yùn)價(jià)較2013年第四季度FFA低10000美元/天,顯示了市場(chǎng)對(duì)運(yùn)價(jià)上漲的可持續(xù)性仍存疑。
航運(yùn)股或是曇花一現(xiàn)
BDI指數(shù)暴漲,引發(fā)國內(nèi)股票市場(chǎng)對(duì)航運(yùn)股的爆炒。
張永峰認(rèn)為:“BDI指數(shù)暴漲反映了國際航運(yùn)市場(chǎng)鐵礦石運(yùn)輸需求旺盛,雖然中國是鐵礦石的需求國,但是在鐵礦石航運(yùn)市場(chǎng),中國航運(yùn)公司并不占優(yōu)勢(shì),國際礦商會(huì)選擇與自己有合作的國際航運(yùn)公司,即便運(yùn)價(jià)上漲,中國航運(yùn)公司受益有限。”
此外,張永峰指出,2013年國內(nèi)航運(yùn)業(yè)依然大面積虧損�?梢哉f整個(gè)2013年是航運(yùn)業(yè)從�,F(xiàn)金點(diǎn)向保盈虧平衡點(diǎn)過渡的一年,扭虧為盈可能需要更多時(shí)間。
長城證券分析師黃飆指出,國內(nèi)航運(yùn)業(yè)來看,沿海運(yùn)輸進(jìn)入最后的景氣高點(diǎn),預(yù)計(jì)隨著氣溫下降,運(yùn)價(jià)也將回到下降通道。
部分分析師認(rèn)為,航運(yùn)股受資金追捧更多得益于上海自貿(mào)區(qū)利好消息刺激。黃飆指出,自貿(mào)區(qū)利好的行業(yè)依次是港口、航運(yùn)。
而上海自貿(mào)區(qū)獲批之后,不少航運(yùn)股出現(xiàn)異動(dòng)。上周A股市場(chǎng)漲幅最高的板塊為航運(yùn)板塊。9月10日,航運(yùn)板塊11只個(gè)股涌現(xiàn)漲停。
雖然航運(yùn)指數(shù)出現(xiàn)上漲,但航運(yùn)上市公司的業(yè)績并沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn),如ST遠(yuǎn)洋依然是虧損的狀態(tài)。
對(duì)于下半年航運(yùn)公司盈利能力,長江證券分析師韓軼超認(rèn)為,干散貨子板塊在基數(shù)偏低的基礎(chǔ)上同比情況略有好轉(zhuǎn),但收入方面,被動(dòng)型擴(kuò)張難言利好,干散貨運(yùn)輸供過于求格局難改,運(yùn)價(jià)仍承壓,收入難見起色。
分析師提醒投資者不可忽略航運(yùn)上市公司基本面,黃飆更是提醒投資者,短期漲幅過大的品種不建議追漲。
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